Qué es el WACC: para qué sirve y cómo calcularlo
Hoy en nuestra sección de guías te presentamos este artículo en el que vamos a conocer qué es el WACC y cómo aplicar su fórmula para optimizar la toma de decisiones financieras
El WACC, o Costo Promedio Ponderado de Capital, es una herramienta esencial en la valoración de proyectos de inversión.
Para inversionistas, determina la viabilidad y riesgo de invertir en una empresa.
Para la empresa, proporciona insights sobre la salud financiera y guía decisiones estratégicas en situaciones de capital.
- ¿Cómo se calcula el WACC?
- ¿Cómo se usa el WACC?
- ¿Qué pasa cuando un WACC es alto?
- ¿Qué pasa si la TIR es mayor que el WACC?
Calcular el WACC, utilizando su fórmula específica, es fundamental para evaluar proyectos de manera precisa y tomar decisiones informadas.
Comprender y aplicar la fórmula WACC es clave para evaluar eficazmente el costo promedio ponderado de capital en estrategias financieras.
¿Cómo se calcula el WACC?
El cálculo del WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital) puede parecer complicado debido a su fórmula, pero desglosemos los elementos para entenderlo mejor.
La fórmula es:
WACC = Ke·E/(E+D) + Kd·(1−T)·D/(E+D)
Aunque la fórmula puede parecer complicada, solo requiere operaciones básicas como sumar, restar, multiplicar y dividir. La clave está en obtener datos actualizados y entender algunos conceptos contables básicos.
Si bien es posible realizar estos cálculos, es aconsejable contar con la asistencia de un contable para garantizar precisión y comprensión adecuada.
1. Coste de los Fondos Propios (Ke):
- Utiliza el CAPM para calcular Ke.
- Fórmula:
Ke = Rf + [ERm - Rf] × b - Rf: Tasa libre de riesgo (3% - 6%).
- ERm: Rentabilidad esperada del mercado.
- b: Beta, mide la volatilidad del activo.
2. Fondos Propios (E):
- Representa el dinero aportado por los propietarios y los beneficios retenidos.
- Es el patrimonio neto de la empresa.
3. Deuda (D):
- Incluye la deuda bancaria y emisiones de títulos.
- Se recomienda usar la deuda financiera neta.
4. Coste de la Deuda (Kd):
- Fórmula:
Kd = i × (1 - T) - i: Tasa de interés aplicada.
- T: Gravamen impositivo.
5. Aplicar la fórmula del WACC:
- Fórmula:
WACC = (Ke × E) / (E + D) + (Kd × (1 - T) × D) / (E + D) - Calcula Ke, E, D, y Kd antes de aplicar la fórmula.
Importante:
- Asegúrate de tener datos actualizados.
- Consulta a un contable para obtener información precisa.
- Realiza las operaciones matemáticas básicas (sumar, restar, multiplicar, dividir) para obtener el resultado final.
El WACC es crucial para evaluar proyectos de inversión, ya que representa el costo promedio ponderado de los fondos utilizados por la empresa.
¿Cómo se usa el WACC?
Una vez que hemos calculado el WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital), podemos utilizar este valor para crear una tabla de flujo de caja realista. Esta tabla nos ayuda a actualizar el valor del dinero esperado en el futuro a los valores actuales. Básicamente, el WACC nos permite corregir datos para obtener una visión más precisa de la rentabilidad de una inversión.
Para entender esto mejor, consideremos un ejemplo.
Supongamos que hemos calculado un WACC del 7,4% para una inversión de 35,500 euros con un retorno esperado de 9,500 euros al año. Este WACC se convierte en una herramienta clave para ajustar la tabla de flujo de efectivo de la siguiente manera:
Al analizar la rentabilidad con el WACC, notamos un retraso temporal en la obtención de un flujo de efectivo positivo actualizado, lo que significa que tomará un tiempo antes de que la inversión comience a generar beneficios reales. Además, observamos una reducción progresiva en la rentabilidad anual debido a una inversión puntual.
Es crucial destacar que el análisis de rentabilidad mediante el WACC nos proporciona una perspectiva única, pero no es la única métrica a considerar. Es recomendable complementar esta evaluación con otras medidas como el Valor Actual Neto (VAN) o la Tasa Interna de Retorno (TIR) para obtener una comprensión más completa y robusta de la inversión. En resumen, el WACC es una herramienta valiosa que, junto con otras métricas, contribuye a una toma de decisiones informada en el mundo de las inversiones.
¿Qué pasa cuando un WACC es alto?
Una cuestión recurrente entre empresas e inversores gira en torno al significado de un Costo Ponderado (WACC) elevado. Cuando este indicador es alto, la interpretación común es que la empresa puede estar valorada de manera menos favorable.
En otras palabras, esto sugiere que existe un nivel de riesgo considerable o incluso alto para los inversores.
Este escenario plantea preguntas sobre la salud financiera y la capacidad de la empresa para atraer inversión, ya que un WACC elevado puede indicar mayores desafíos en términos de costos de financiamiento.
¿Qué pasa si la TIR es mayor que el WACC?
Una pregunta crucial que inquieta a los inversionistas es: ¿qué sucede cuando la TIR (Tasa Interna de Rentabilidad) supera al Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)?
Antes de explorar esta dinámica, es esencial recordar que la TIR es un indicador que evalúa la rentabilidad de un proyecto de inversión y facilita una planificación financiera más precisa.
Cuando la TIR de un proyecto excede al WACC de la empresa, esto indica que el proyecto es rentable. En términos simples, el rendimiento generado por el proyecto es superior al costo promedio del capital de la empresa. Esta situación implica que el proyecto contribuye a generar ganancias para el negocio.
Un proyecto con una TIR mayor que el WACC se considera atractivo, ya que se espera que genere beneficios significativos para la empresa. Sin embargo, es crucial considerar otros factores, como el nivel de riesgo asociado al proyecto, la disponibilidad de recursos y las oportunidades de crecimiento a largo plazo, antes de tomar una decisión de inversión.
Evaluar estos elementos adicionales garantiza una toma de decisiones informada y equilibrada en el ámbito de la inversión.
